Günlük Bülten

ABD borsaları hafta sonu kapalı; sıradaki seans 31 Ağustos Pazartesi 16.30 TR'de (09.30 ET) başlıyor. Kapalı piyasada duran ana konu Cuma öğleden önce fiyatlandı: Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Jackson Hole konuşması, 16 Eylül'de sonuçlanacak FOMC toplantısını faiz artırımının önde olduğu bir toplantıya çevirdi.

Warsh 10.00 ET'de yaptığı açılış konuşmasında enflasyonun %2 hedefinin üzerinde seyrettiğini ve Fed'in şu andaki asıl odağının fiyatlar olması gerektiğini söyledi. Yaz aylarının verisi için kullandığı ifade şuydu: "This summer's inflation data is better than expected, but do not tell me underlying trends have meaningfully improved." — "Bu yazın enflasyon verisi beklenenden iyi, ama bana altta yatan eğilimlerin anlamlı biçimde düzeldiğini söylemeyin." Faiz patikasına dair açık bir yönlendirme vermedi, ancak Washington Post'un aktardığı "daha yapacak işimiz var" vurgusuyla birlikte piyasanın çıkardığı sonuç tek yönlü oldu.

Fiyatlama tepkisi hızlı geldi. Eylül toplantısında 25 baz puanlık artırıma verilen ihtimal konuşma öncesindeki %33-35 bandından %60 civarına çıktı; Kalshi'de gün içinde %59 görüldü. 2 yıllık ABD tahvil getirisi 10 baz puan artışla %4,34'e, 10 yıllık 4 baz puan artışla %4,72'ye yükseldi. Kısa ucun uzun uçtan hızlı hareket etmesi, fiyatlananın uzun vadeli enflasyon beklentisi değil, yakın vadeli politika kararı olduğunu gösteriyor. Dolar güçlendi; altın %2 düşüşle ons başına 4.509 dolara, gümüş %2,2 düşüşle 67,75 dolara indi, Bitcoin %2'nin üzerinde kayıpla 78.000 dolar civarına geriledi.

Günün ikinci başlığı gümrük vergilerinde. Yönetimin hazırladığı ikinci tur yarı iletken vergilerinin kapsamı yalnızca çipleri değil, çip kullanan ürünleri — veri merkezi sunucuları, dizüstü bilgisayarlar, oyun konsolları — içerecek biçimde genişletilebiliyor; Digitimes'a göre yaklaşık 143 milyar dolarlık sunucu ithalatını koruyan muafiyet masada. Sektör örgütü CCIA, verginin yıllık 90 milyar dolar civarında GSYH kaybına yol açabileceğini ve 2030'a kadar planlanan veri merkezi projelerinin yaklaşık %20'sinin ertelenebileceğini savunuyor. Broadcom ve AMD Cuma günü bu haberle geriledi, Micron erken kazancını bırakıp %3 kaybetti; kademeli geçiş ve yurt içi üretim yatırımı yapan şirketlere muafiyet seçenekleri tartışılıyor.

Üçüncü başlık elektrik şebekesinde. Trump 26 Ağustos'ta ABD ana iletim sistemi için ulusal acil durum ilan etti ve yabancı menşeli ekipmanın şebekeye girişini kısıtlayan bir karar imzaladı; kapsam transformatör, batarya, invertör ve bunlara bağlı yazılımı içeriyor, Enerji Bakanlığı uygulama kurallarını 120 gün içinde hazırlayacak. Karar ülke adı vermiyor, ancak Çin lityum-iyon hücre gibi kalemlerde dünya üretiminin %80'ini elinde tutuyor ve ABD elektrik şirketlerinin 2025-2029 döneminde 1,1 trilyon dolarlık yatırım planı var; yerli ekipman ve altyapı üreticileri bu kararın doğrudan muhatabı.

Bilanço tarafında 28 Ağustos akşamı kapanış sonrasında takip edilecek ölçekte isim yoktu: gün boyunca rapor veren sekiz şirketin en büyüğü 200 milyon dolar piyasa değerindeki ArrowMark Financial'dı. Hafta sonu olduğu için bugün ne açıklanmış makro veri ne de rapor verecek şirket var. Cuma günkü tek veri, Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksinin yukarı yönlü revizyonuydu.

Son işlem gününde (28 Ağustos Cuma) endeksler karışık kapandı:

01Dow (DIA): %0,03 düşüş, 535,06 dolar

02S&P 500 (SPY): %0,23 düşüş, 769,35 dolar

03Nasdaq 100 (QQQ): %0,65 düşüş, 716,43 dolar

04Russell 2000 (IWM): %1,35 düşüş, 295,75 dolar

Kayıp endeks genelinde değil, faize duyarlı tarafta toplandı: Dow yatay kalırken Russell 2000 en çok düşen oldu, çünkü kısa vadeli faizin yukarı gitmesi borçlanma maliyeti yüksek küçük şirketleri doğrudan vuruyor. Hisse bazında Cuma'nın iki ucu şöyleydi:

05Yükselenler: Elastic %17,9, Gap %13,1, Workday %7,2, Affirm %5,0

06Düşenler: PayPal %12,2, Rubrik %11,8, Marvell %10,2, SentinelOne %8,6

Haftanın kalanı takvimle belirlenecek. Sırada 4 Eylül Cuma 08.30 ET'de (15.30 TR) ağustos tarım dışı istihdam ve işsizlik oranı var; temmuzda istihdam 23 bin kişi azalmış, işsizlik %4,1'e gerilemişti. Ardından 11 Eylül'de ağustos TÜFE, 16 Eylül'de FOMC kararı geliyor — temmuz TÜFE'si yıllık %3,30, çekirdek PCE %3,34 ve politika faizi beş toplantıdır %3,50-3,75 aralığında olduğu için bu iki veri, Cuma günü fiyatlanan artırım ihtimalinin doğrulanacağı ya da geri alınacağı yer olacak.