Günlük Bülten

Dün seansın (18 Ağustos Salı) en sert hareketi bellek çipi tarafında yaşandı: Philadelphia Yarı İletken Endeksi %4,98 düştü, Micron %7,3, SanDisk %9,1, Western Digital %5,3 ve SK Hynix'in ABD'deki ADR'si %9,2 geriledi. Tetikleyici, Wall Street Journal'ın dokuz büyük teknoloji şirketinin bilanço dışı yapay zekâ taahhütlerinin yaklaşık 3 trilyon dolara ulaştığını yazması oldu; bu tutar, aynı şirketlerin yılda yaklaşık 600 milyar doları bulan yatırım harcamasından daha hızlı büyüyor ve kira yükümlülükleri ile uzun vadeli borçlarının kabaca üç katı. Mekanizma iki taraflı çalıştı: otuz yıllık ABD tahvil getirisi gün içinde %5,34 ile on dokuz yılın zirvesine, on yıllık getiri %4,71'e çıkınca sermaye yoğun çip hisselerinin gelecekteki nakit akışı daha yüksek bir oranla iskonto edildi — yılbaşından bu yana SanDisk %653, Micron %255 ve Western Digital %211 yükselmiş olduğu için satış, bozulan bir temelden çok kâr realizasyonu görünümünde.

Bugün yeni olan, sektörün buna verdiği yanıt. SK Hynix, 40 trilyon won (yaklaşık 29 milyar dolar) tutarında geri alım açıkladı; 20 Ağustos ile 19 Kasım arasında yaklaşık 24,07 milyon hisse, yani sermayesinin %3,3'ü geri alınıp iptal edilecek. Bu, Güney Kore'de halka açık bir şirketin yaptığı en büyük hisse iptali; şirket ayrıca 2025-2027 dönemi için hissedara dönüş hedefini "birikimli serbest nakit akışının en az %50'si" şeklinde yukarı çekti ve ikinci çeyrek sonunda net nakdinin yaklaşık 69 trilyon wona ulaştığını belirtti. Geri alınan hisse iptal edildiği için ek yatırım gerekmeden hisse başına kâr yükseliyor; yönetim gerekçe olarak "şirketin içsel değerinin mevcut fiyata yansımadığını" gösterdi. Seul'de hisse Çarşamba günü %9,75 düşüşle kapandıktan sonra açıklama geldi ve ABD'deki ADR açılış öncesinde %5,6 yükseldi.

Günün ikinci başlığı Fed'de: temmuz FOMC toplantısının tutanakları bugün 14.00 ET'de (21.00 TSİ) yayımlanacak. Politika faizi %3,63'te duruyor; temmuz çekirdek TÜFE yıllık %2,47'ye, manşet TÜFE %3,30'a gerilerken tarım dışı istihdam 23 bin kişi azaldı ve işsizlik %4,1 oldu — tutanaklar, komitenin bu istihdam zayıflığını bir kesinti gerekçesi olarak mı yoksa arz kaynaklı bir yavaşlama olarak mı okuduğunu gösterecek. Bugün 08.30 ET'de (15.30 TSİ) açıklanan bir ABD verisi yok.

Üçüncü başlık Hürmüz Boğazı'nda: petrol dördüncü gününde de yükseldi, Brent %0,5 artışla 91,44 dolara, WTI %0,6 artışla 85,45 dolara çıktı. Belirsizliğin kaynağı doğrudan çelişki — Başkan Trump boğazın açık olduğunu söylüyor, Tahran kapalı olduğunu yineliyor — ve armatörler netlik gelene kadar rotadan kaçındığı için geçiş trafiği yavaşladı. Irak kabinesi 1 Eylül'den itibaren alternatif hat ve limanlar üzerinden ihracat mekanizmasını onaylayarak kısmi bir kaçış yolu açtı.

Dün kapanış sonrasında (18 Ağustos) Keysight Technologies güçlü bir bilanço verdi: düzeltilmiş hisse başına kâr 3,07 dolar, beklenti 2,48 dolardı; ciro yıllık artışla 1,85 milyar dolara çıkıp 1,74 milyarlık beklentiyi aştı, iletişim çözümleri birimi %43 büyüdü. Asıl fark öngörüde: dördüncü çeyrek için 3,34-3,40 dolar hisse başına kâr ve 1,93-1,95 milyar dolar ciro beklentisi, sırasıyla 2,70 dolarlık ve 1,81 milyarlık konsensüsün çok üzerinde — hisse seansı %4,10 artışla kapatmıştı, kapanış sonrasında %3,65 daha yükseldi. Aynı akşam 11 milyar dolarlık Jack Henry & Associates da rapor verdi.

Bugün açılış öncesinde açıklanan bilançolar perakendede ikiye ayrıldı:

01Target: hisse başına 4,11 dolar kâr, net satışlarda %5,3 büyüme, karşılaştırılabilir satışlarda %3,8 artış; müşteri trafiği %3,6, dijital satışlar %8,7 arttı. Tüm yıl öngörüsü hisse başına 9,90-10,90 dolar (yaklaşık 1,65 doları ikinci çeyrekteki gümrük vergisi iadelerinden).

02Lowe's: düzeltilmiş hisse başına 4,40 dolar (beklenti 4,29 dolar) ama ciro 25,96 milyar dolarla 26,16 milyarlık beklentinin altında kaldı, karşılaştırılabilir satışlar yalnızca %0,2 arttı. Şirket yıllık öngörüsünü kırptı — satış 92 milyar dolar, karşılaştırılabilir satış yatay, düzeltilmiş hisse başına kâr 12,25 dolar — hisse açılış öncesinde yaklaşık %2 geriledi.

03TJX: hisse başına 1,36 dolar (düzeltilmiş 1,22 dolar), ciro 15,2 milyar dolar, karşılaştırılabilir satışlar %4; tüm yıl öngörüsünü yukarı çekti.

04Analog Devices: hisse başına 3,45 dolar (beklenti 3,34 dolar), ciro yıllık %40 artışla 4,02 milyar dolar; dördüncü çeyrek için 4,2-4,4 milyar dolar ciro öngörüsü 4,08 milyarlık beklentinin üzerinde, hisse açılış öncesinde yaklaşık %2 yükseldi.

05Estée Lauder: hisse başına 0,39 dolar, beklenti 0,33 dolardı; ciro 3,63 milyar dolar.

Kapanış sonrasında günün en büyük ismi Cisco Systems rapor verecek (beklenti hisse başına 1,19 dolar, 17,16 milyar dolar ciro); ayrıca Nordson ve BILL Holdings açıklama yapacak. Bugün toplam 95 şirket bilanço veriyor.

Son işlem gününde (18 Ağustos Salı) dört ana ETF'in dördü de düştü. ETF kapanış fiyatlarından hesapladığımıza göre Nasdaq 100'ü izleyen QQQ %1,67, küçük ölçekli şirketleri izleyen IWM %1,25, S&P 500'ü izleyen SPY %0,68 ve Dow'u izleyen DIA %0,24 geriledi. Tablo bir gün öncesinin tam tersi: Pazartesi en çok düşen taraf sanayi ağırlıklı Dow'ken, Salı günü satış tamamen teknoloji ve büyümeye kaydı — aynı faiz seviyesi iki gün üst üste farklı bir tarafı vurdu, bu da hareketin makro değil pozisyon kaynaklı olduğuna işaret ediyor.

Haftanın kalanında bugünkü Fed tutanaklarının ardından Cuma günü öncü PMI verileri var; sonraki büyük başlık ise 26 Ağustos Çarşamba 08.30 ET'de (15.30 TSİ) açıklanacak çekirdek PCE — Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi haziranda yıllık %3,29'du.