Günlük Bülten

ABD borsaları hafta sonu kapalı; sıradaki açılış 10 Ağustos Pazartesi 16:30 TSİ'de. Buna rağmen haftanın en büyük yapısal haberi piyasa kapanırken geldi: The Information'ın cuma günü aktardığına göre Nvidia, Texas merkezli enerji geliştiricisi Lancium'a 2 milyar dolar karşılığında yaklaşık %20 ortak oldu; şirket belirli eşikleri tutturursa — bunların başında şebeke bağlantılarının tamamlanması geliyor — yatırım 3 milyar dolara kadar çıkabiliyor. Anlaşma Lancium'a yaklaşık 10 milyar dolarlık işletme değeri biçiyor; şirketin Abilene'deki 1.000 akrelik kampüsü, SoftBank, OpenAI ve Oracle'ın 500 milyar dolara kadar harcama öngören Stargate ortak girişiminin faaliyete geçen ilk sahası ve Lancium 2027'de halka arzı değerlendiriyor.

Mekanizması şu: Nvidia iki yıldır en büyük müşterilerini satıcı finansmanıyla ayakta tutuyordu, şimdi bir adım öteye geçip donanımını çalıştıracak elektriğin sahipliğine giriyor. Son 1 milyar dolarlık dilimin çip satışına değil ERCOT şebekesinden alınacak bağlantı iznine bağlanması, yapay zekâ yatırımındaki darboğazın hesaplama kapasitesinden enerjiye kaydığının en açık itirafı; bu, cuma günü bilanço açıklayan Vistra gibi bağımsız elektrik üreticilerinin neden yapay zekâ hikâyesiyle birlikte fiyatlandığını da anlatıyor.

İkinci başlık bellekte: sektör 15 yılın en sert kıtlığını yaşıyor, ikinci çeyrekte DRAM ve NAND sözleşme fiyatlarında %75'e varan artışlar görüldü ve Samsung, SK Hynix ile Micron arzı sıkı tutmayı sürdürüyor. Bunun faturası artık son ürüne yansıyor: Apple, iPhone gelirini %22 artırırken bellek maliyeti enflasyonuna açıkça değindi, Elon Musk da hafta sonu fiyatların yükselmeye devam edeceğini söyledi — bellek üreticileri için marj, cihaz üreticileri için maliyet kalemi.

Üçüncü başlık, geçen hafta açıklanan ama etkisi sürecek bir pozisyon: Michael Burry 6 Ağustos'ta Oracle'ı 144,63 dolardan, Nebius'u 211,77 dolardan açığa sattığını duyurdu. İddiası hisselerin pahalı olması değil; yapay zekâ altyapısı kuran şirketlerin sunucu ve çip ömrünü uzun varsayarak amortismanı yayması, yani bugünün kârını şişirip faturayı ileri tarihe atması.

Cuma seansının kapanış sonrasında okuyucunun tanıyacağı büyüklükte bilanço yoktu; günün öne çıkan raporları açılış öncesinde gelen Vistra (49,7 milyar dolar piyasa değeri) ve Take-Two Interactive (43,5 milyar dolar) olmuştu. Bugün pazar olduğu için açıklanan makro veri ya da bilanço bulunmuyor.

Son işlem gününde (7 Ağustos Cuma) endeksler yükseldi. Perşembe kapanışına göre hesapladığımızda S&P 500'ü izleyen SPY %0,59, Nasdaq 100'ü izleyen QQQ %1,15, Dow'u izleyen DIA %0,24, küçük ölçekli şirketlerin IWM'i %1,09 kazandırdı; Dow 54.036,93, S&P 500 7.757,64 ve Nasdaq Bileşik 26.690,62 puandan kapandı, S&P 500 ile Nasdaq rekor kapanışla nisan ortasından bu yana en güçlü haftalarını tamamladı. Yükselişin sebebi iyi haber değil kötü haberdi: temmuzda tarım dışı istihdam 80 bin kişilik artış beklentisine karşılık 23 bin kişi azaldı ve Fed'in faiz artırma ihtimali masadan kalktı.

Haftanın kalanında gündem enflasyona dönüyor:

0112 Ağustos Çarşamba 08:30 ET (15:30 TSİ) — Temmuz TÜFE. Beklenti aylık %0,1, yıllık %3,4 (haziranda %3,5); çekirdek TÜFE'de aylık %0,3, yıllık %2,5.

0213 Ağustos Perşembe — ÜFE (aylık %0,2, çekirdek %0,3) ve haftalık işsizlik başvuruları (203 bin).

0314 Ağustos Cuma — perakende satışlar (%0,1, otomotiv hariç %0,2) ve Michigan tüketici güveni öncü verisi (54,5); aynı gün fonların 13F bildirimleri için son tarih.

04Bilançolar: salı CoreWeave, çarşamba Cisco (mali dördüncü çeyrek), perşembe Applied Materials — üçü de kapanış sonrası.

Zayıf istihdam verisiyle rekora koşan bir piyasa için asıl sınav çarşamba: enflasyon beklentinin üzerinde gelirse "Fed indirecek" fiyatlamasının dayanağı zayıflar.