Günlük Bülten

Hürmüz Boğazı'nda hafta sonu trafiği fiilen durdu. Gemi takip verilerine göre Cumartesi günü boğazdan yalnızca beş emtia gemisi geçti, Pazar günü ise hiç geçiş kaydedilmedi; bir önceki hafta sonu bu sayı 31, şubatta başlayan savaştan önce ise günde 130 geminin üzerindeydi. Tetikleyici, Birleşik Arap Emirlikleri'nin Cuma günü İran'ı ADNOC'a ait üçüncü bir gemiye saldırmakla suçlaması oldu; Perşembe akşamı iki gemi daha vurulmuştu. İran Dışişleri Bakanı Abbas Araqchi, Washington boğazla ilgili İran koşullarını karşılamadan görüşmelerin yeniden başlamayacağını söyledi, Umman üzerinden yürüyen temaslar sürüyor.

Petrol buna rağmen ölçülü tepki verdi: Brent %0,2 artışla 88,72 dolara gelirken gün içinde 89,40 doları gördü, WTI 82,35 dolarda yatay kaldı; her iki kontrat da geçen haftayı %5'in üzerinde artıda kapatmıştı. Fiyatın patlamamasının nedeni piyasanın bunu kapanma değil yavaş boğulma olarak fiyatlaması: SEB'den Bjarne Schieldrop, belirgin bir yükseliş için gece boyunca akışın tamamen durması ya da Bab el-Mandeb'in kapanması gerektiğini söylüyor — o hattan hafta sonu 49 gemi geçti, önceki hafta 55'ti. Savaş öncesinde dünya ham petrol ve LNG sevkiyatının beşte biri Hürmüz'den geçiyordu; Donald Trump Amerikalılara çatışma sürerken biraz daha yüksek benzin fiyatını kabullenmeleri gerektiğini söylerken ABD Hazinesi'nin bu hafta yeni bir yaptırım paketi açıklaması bekleniyor — gündemdeki araçlar gölge filo, gemi sigortacıları ve İran petrolünün %80'inden fazlasını alan Çin'in bağımsız rafinerilerine yönelik ikincil yaptırımlar.

Gecenin ikinci başlığı Japonya'dan geldi. İkinci çeyrek GSYH'si çeyreklik %0,3 ve yıllıklandırılmış %1,1 büyüdü; beklentiler sırasıyla %0,5 ve %1,67'ydi. Detay başlıktan da zayıf: sermaye harcamaları çeyreklik %1,2 daraldı, hanehalkı tüketimi reel olarak yatay kaldı ve büyümenin tamamı 0,5 puanlık katkı veren net ihracattan geldi, iç talep 0,2 puan eksiye düştü — bu tablo haziranda politika faizini otuz yılı aşkın sürenin en yükseği olan %1'e çıkaran Japonya Merkez Bankası'nın eylül kararını zorlaştırıyor. Asya yine de yükseldi: Nikkei 225 %0,3, Hang Seng %1,6 ve KOSPI %2,4 arttı, yani bölge Japonya'nın makro verisini değil bellek ve yapay zekâ temasını fiyatlıyor.

Üçüncü başlık tam da o temaya dokunuyor. Intel Genel Müdürü Lip-Bu Tan 12 Ağustos'ta belleğin artık sıradan bir emtia işi olmadığını söyleyip HBM, DRAM ve 3D NAND'ı sayarak şirketin pazara dönüş ihtimalini masaya koydu, CPU ile belleği aynı pakette istifleme fikrinden söz etti ve SK Hynix'in eski üst yöneticisi Seok-Hee Lee'yi kadrosuna kattı; Intel geçen hafta 20 milyar dolarlık hisse satışını 95 dolardan tamamladığı için finansman da hazır, ancak projenin kendisi için "henüz açıklamaya hazır değiliz" dedi. Bunun bugüne etkisi sınırlı, orta vadeye etkisi büyük: Micron ve SK Hynix hisselerini taşıyan şey arzın yıllarca dar kalacağı varsayımı ve dördüncü bir oyuncu ihtimali o varsayımın en zayıf yeri.

Bilanço tarafında Cuma akşamı (14 Ağustos) kapanış sonrasında tanınmış tek bir isim rapor vermedi; o gün rapor veren 54 şirketin en büyüğü, açılış öncesi gelen 4 milyar dolarlık Madison Square Garden Entertainment'tı. Bugün de tablo aynı: takvimde 148 şirket var ama en büyüğü 806 milyon dolarlık kapalı uçlu bir fon, yani sezon fiilen kapandı; ekonomik takvimde de bugün 08.30 ET'de açıklanan bir veri yok, haftanın ilk gerçek testi yarın sabah Home Depot ile başlıyor.

Son işlem gününde (14 Ağustos Cuma) endeksler rekor seviyeden hafifçe geri çekildi. ETF kapanış fiyatlarından hesapladığımıza göre S&P 500'ü izleyen SPY %0,20, Dow'u izleyen DIA %0,20 ve Nasdaq 100'ü izleyen QQQ %0,15 geriledi, küçük ölçekli şirketleri izleyen IWM ise %0,53 artışla ayrıştı; S&P 500 7.785,76'dan kapanıp haftayı üst üste üçüncü kez artıda bitirdi. Piyasa kapalıyken değişen tek şey beklentiler oldu: Fed'in eylülde faiz artırma ihtimali üçte birin altına indi ve endeks on iki işlem gününde %6'nın üzerinde yükselip rekor tazelediği için bilanço sezonundaki kâr artışının ne kadarının gerçek olduğu sorgulanmaya başlandı. Açılış öncesinde Nasdaq 100 vadelisi %0,4 artıda, Dow vadelisi %0,1 ekide — petrol ve teknoloji birbirinin ters yönüne çekiyor.

Haftanın kalanı perakendenin sınavı olacak, çünkü Cuma açıklanan temmuz perakende satışları bir yılı aşkın sürenin en sert aylık düşüşünü, %0,6'lık gerilemeyi göstermişti:

01Salı 18 Ağustos: Home Depot açılış öncesi (hisse başına kâr beklentisi 4,88 dolar), Keysight Technologies kapanış sonrası (2,52 dolar); Reddit açılıştan önce S&P 500'e dahil oluyor

02Çarşamba 19 Ağustos: Target, Lowe's (4,29 dolar), TJX (1,20 dolar), Ross Stores (1,97 dolar), Analog Devices (3,37 dolar) ve Estée Lauder (0,33 dolar) açılış öncesi; 14.00 ET'de (21.00 TSİ) 28-29 Temmuz FOMC toplantı tutanakları

03Perşembe 20 Ağustos: Walmart (0,75 dolar) ve Deere (4,84 dolar) açılış öncesi; 08.30 ET'de (15.30 TSİ) haftalık işsizlik başvuruları

Asıl düğüm ise 26 Ağustos'ta: aynı gün hem Nvidia bilançosu hem çekirdek PCE verisi gelecek, hemen ardından 27-29 Ağustos'ta Jackson Hole toplantısı var.