Günlük Bülten

Dün seansın (19 Ağustos Çarşamba) tek hâkim hikâyesi sağlık tarafındaydı: Moderna %176,97 yükselerek 174,38 dolara çıktı ve şirketin rekor kırdığı bu tek günlük ralli piyasa değerini yaklaşık 25 milyar dolardan 69 milyar dolara taşıdı. Tetikleyici, Merck ile ortak geliştirdiği kişiye özel mRNA kanser aşısı intismeran autogene'in Keytruda ile kombinasyonunun INTerpath-001 adlı faz 3 çalışmasında birincil hedefleri tutturması oldu; ameliyatla tümörü alınmış yüksek riskli evre IIB-IV melanom hastalarında yürütülen 1.137 kişilik çalışma, tek başına Keytruda'ya kıyasla hem nükssüz sağkalımda hem uzak metastazsız sağkalımda istatistiksel olarak anlamlı iyileşme gösterdi.

Mekanizma değerleme tarafında çalıştı: Moderna'ya bugüne kadar covid sonrası eriyen bir gelir tablosu üzerinden fiyat biçiliyordu, faz 3 sonucu ise kişiselleştirilmiş neoantijen tedavisini ilk kez ticarileşebilir bir ürün adayına dönüştürdü ve aynı platformun diğer kanser türlerindeki denemelerini de fiyatlanabilir kıldı. Merck %12,6 arttı — tek başına yaklaşık 44 milyar dolarlık piyasa değeri kazancı; BioNTech %22, Novavax %10,8, Pfizer %3,6 yükseldi, Nasdaq Biyoteknoloji Endeksi %6,4 arttı ve sağlık sektörü %3,5 ile Nisan 2025'ten bu yana en iyi gününü yaşadı.

Günün ikinci başlığı Fed'de ve tonu ters yönde: temmuz FOMC toplantısının tutanakları beklenenden şahin çıktı. Komite faizi 9'a 3 oyla sabit tuttu, üç bölge başkanı çeyrek puanlık artırımdan yana muhalefet şerhi düştü ve tutanaklar bunların dışında da çok sayıda üyenin, enflasyon hedefe doğru gerilemezse artırımın gerekli olacağını söylediğini gösterdi. Politika faizi %3,63'te duruyor; temmuz çekirdek TÜFE yıllık %2,47, manşet TÜFE %3,30 — yani komite bugün indirim değil, artırım tarafını tartışıyor.

Üçüncü başlık özel çipte: Marvell, Alphabet'e yaklaşık 12,2 milyar dolarlık hisse alım opsiyonu (warrant) vererek Google'ın özel silikon tedarikçisi oldu. Warrant, hisse başına 206,58 dolardan yaklaşık 59 milyon Marvell hissesini kapsıyor; bunun yalnızca 1,4 milyonu ilk yıl otomatik hak ediliyor, kalan 57,6 milyon hisse Google'ın Marvell'a yönlendireceği ciroya bağlı — her 500 milyon dolarlık nitelikli ciro için yaklaşık 240 bin hisse, 2033 başına kadar. Marvell, TPU ekosistemine bağlı yapay zekâ çıkarım hızlandırıcıları, ağ ve depolama denetleyicileri ile bellek arayüz çipleri geliştirecek. Hisse %13 artışla 243,66 dolara çıktı; Google'ın bugüne kadarki TPU tedarikçisi Broadcom %4,65 geriledi, Alphabet 342,67 dolarla neredeyse yatay kapattı — piyasa bunu Google'ın stratejik dönüşü değil, tedarikçi kayması olarak okudu.

Dördüncü gelişme tahvil tarafında ve son iki günün satış dalgasını doğrudan yatıştırdı: ABD Hazinesi uzun vadeli tahvil geri alım operasyonlarının büyüklüğünü 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkardı; 10-20 ve 20-30 yıl vadeli kâğıtları kapsayan program 9 Eylül ile 4 Kasım arasında işleyecek. Salı günü 2007'den bu yana en yüksek seviyesini gören otuz yıllık getiri 7,8 baz puan düşerek %5,207'ye, on yıllık getiri 4,9 baz puan gerileyerek %4,65'e indi.

Dün kapanış sonrasında (19 Ağustos) açıklanan bilançoların öne çıkanı Nordson oldu: düzeltilmiş hisse başına kâr yıllık %19 artışla 3,25 dolar (beklenti 3,17 dolar), ciro tüm zamanların çeyreklik rekoru olan 818 milyon dolar (%10 artış, organik büyüme yaklaşık %12), FAVÖK 262 milyon dolar ve satışların %32'si. Şirket tüm yıl öngörüsünü 3,04-3,08 milyar dolar ciro ve 11,80-12,00 dolar hisse başına kâra yükseltti, bekleyen sipariş tutarının yıllık %35 arttığını açıkladı; aynı akşam BILL Holdings 436,2 milyon dolarlık çeyreklik ciroyla rapor verdi.

Bugün 08.30 ET'de (15.30 TSİ) haftalık işsizlik başvuruları 206 bin açıklandı; beklenti 210 bin, önceki hafta 209 bindi — temmuzda tarım dışı istihdamın 23 bin kişi azalmasına rağmen işten çıkarma tarafı hâlâ sıkı görünüyor.

Bugün açılış öncesinde iki büyük isim rapor verdi:

01Walmart: düzeltilmiş hisse başına kâr 0,81 dolar (beklenti 0,74 dolar), ciro 187,94 milyar dolar (beklenti 186,82 milyar dolar); küresel e-ticaret %23 büyüyerek toplam net satışların %24'üne ulaştı. Şirket tüm yıl hisse başına kâr öngörüsünü 2,80-2,87 dolara, sabit kurla net satış büyümesi öngörüsünü %4-5'e çıkardı — ama brüt marjı besleyen gümrük vergisi iadelerini yılın ikinci yarısında fiyat indirimine yatıracağını söyledi ve üçüncü çeyrek için 0,62-0,64 dolarlık öngörü verdi. Asıl mesele başlıktaki sapma değil, bu bilinçli marj feragati.

02Deere: hisse başına kâr 5,10 dolar (beklenti 4,70 dolar), ciro 12,61 milyar dolar (beklenti 10,73 milyar dolar); inşaat ve ormancılık birimi satışlarını %18 artırırken faaliyet marjını %7,7'den %12,1'e çıkardı. Tüm yıl net kâr öngörüsü 4,75-5,00 milyar dolara yükseltildi ve şirket 2026'nın tarım ekipmanı çevriminin dibi olacağına inandığını söyledi; çeyrekte 110 milyon dolarlık gümrük vergisi tahsilatı var. Hisse açılış öncesinde yükseldi.

Bugün toplam 47 şirket bilanço veriyor; kapanış sonrasında güvenlik tarama sistemleri üreticisi OSI Systems (beklenti hisse başına 3,85 dolar) açıklama yapacak, takvimin geri kalanı küçük ölçekli.

Son işlem gününde (19 Ağustos Çarşamba) tablo ikiye ayrıldı. ETF kapanış fiyatlarından hesapladığımıza göre küçük ölçekli şirketleri izleyen IWM %0,50, Dow'u izleyen DIA %0,26 ve S&P 500'ü izleyen SPY %0,21 yükselirken, Nasdaq 100'ü izleyen QQQ %0,20 geriledi. Uzun vadeli faizdeki gerileme parayı teknolojiye değil sağlığa ve faize duyarlı küçük şirketlere taşıdı; Marvell'ın kazandığını Broadcom'un kaybetmesi de endeks düzeyinde teknolojiyi nötrledi.

Haftanın kalanında yarın (21 Ağustos Cuma) öncü PMI verileri var; asıl başlık ise 26 Ağustos Çarşamba 08.30 ET'de (15.30 TSİ) açıklanacak çekirdek PCE — Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi haziranda yıllık %3,29'du ve şahin çıkan tutanaklardan sonra bu veri artırım tartışmasının seyrini belirleyecek.