Şirketi Okumak
Orta3 Dk Okuma
Bilanço Nedir, Nasıl Okunur?
Üç ayda bir açılan kapak — ve piyasanın gerçekten baktığı üç satır.
Halka açık şirketler üç ayda bir hesap verir. Türkçede hepsine "bilanço" denir; teknik olarak açıklanan şey bir bilanço tablosundan ibaret değildir, çeyrek sonuçlarının tamamıdır.
Piyasanın Baktığı Üç Satır
1. Gelir (revenue). Toplam satış. Marjlardan ve muhasebeden bağımsızdır, bu yüzden en zor manipüle edilen sayıdır. Büyüme oranı, geçen yılın aynı çeyreğiyle karşılaştırılır.
2. EPS (hisse başına kâr). Net kârın hisse sayısına bölünmüş hâli. Bir hissenin o dönemde ne kadar kâr ürettiğini gösterir.
3. Guidance. Şirketin gelecek dönem için kendi beklentisi. Çoğu gün en önemlisi budur. Geçmiş çeyrek harika olup guidance zayıf geldiğinde hisse sert düşer; tersi de olur.
Dört Olasılık
| Gelir | EPS | Tipik tepki |
|---|---|---|
| Tuttu | Tuttu | Guidance ne dedi, ona bakılır |
| Iskaladı | Tuttu | Kötü — kâr maliyet kısarak yapılmış olabilir |
| Tuttu | Iskaladı | Marj sorunu — sorgulanır |
| Iskaladı | Iskaladı | Sert satış |
İkinci satır çoğu kişiyi şaşırtır: kârı tutturup geliri ıskalayan şirket sık sık satılır. Sebep şudur — maliyet kısarak kâr yapmanın bir sınırı vardır, satış büyümesinin yoktur.
Ne Zaman Açıklanır
| Zamanlama | Kısaltma | Anlamı |
|---|---|---|
| Açılış öncesi | BMO (before market open) | Seans başlamadan, genellikle 07:00–09:00 NY |
| Kapanış sonrası | AMC (after market close) | Seans bittikten sonra, genellikle 16:05–16:30 NY |
Büyük şirketlerin çoğu kapanış sonrasını tercih eder: piyasa kapalıyken haber sindirilsin, telekonferans yapılsın, ertesi sabah fiyat oluşsun diye. Bu yüzden bir hissenin bilanço tepkisi çoğunlukla ertesi günün açılışında görünür ve gün içi grafikte büyük bir gap olarak durur.
Üç Tablo
Tam raporda üç tablo bulunur ve üçü farklı soruya cevap verir:
| Tablo | Cevapladığı soru |
|---|---|
| Gelir tablosu | Dönemde ne kadar kazandı? |
| Bilanço | Bugün neyi var, neye borçlu? |
| Nakit akışı | Kasaya gerçekten ne kadar para girdi? |
Üçüncüsü en az okunan ama en zor süslenen tablodur. Kâr muhasebe kurallarına göre hesaplanır; nakit akışı ise gerçekten yaşanan para hareketidir. Kârı büyüyüp nakit akışı zayıflayan bir şirket, çoğu zaman ilk uyarı işaretini burada verir.
Bu Sitede Nerede Görürsün
- [Bilançolar](/bilancolar) ekranı: gün gün takvim, açılış öncesi / kapanış sonrası etiketiyle. Kartlarda gelir beklentisi, EPS beklentisi ve şirketin piyasa değeri birlikte durur — büyüklüğü bilmeden rakamın anlamı eksik kalır.
- Hisse sayfası → Geçmiş Bilançolar: açıklanan EPS ile beklenen EPS yan yana; sapma yüzdesi hesaplı.
- Bugünün Akışı: o gün bilanço açıklayan şirketler, ekonomik verilerle aynı zaman ekseninde.