Applied Materials

Applied Materials, çip üretim ekipmanı devinin mali üçüncü çeyreğinde rekor kırdı. Gelir bir önceki yıla göre %25 artışla 9,12 milyar dolara ulaşarak şirket tarihinin en yükseği oldu ve 8,99 milyar dolarlık piyasa beklentisini aştı. Düzeltilmiş hisse başı kâr yıllık %41 artışla 3,50 dolara çıktı; 3,40 dolarlık beklentinin üzerinde geldi. GAAP hisse başı kâr ise %43 artışla 3,17 dolar oldu. Düzeltilmiş brüt marj %50,4, düzeltilmiş faaliyet marjı %34,0 gibi güçlü seviyelerde kaldı. En büyük iş kolu olan Yarı İletken Sistemleri 7,04 milyar dolar gelir getirdi ve faaliyet marjı bir yıl önceki %33,2'den %38,0'a yükseldi.

Bu kadar güçlü bir karneye rağmen hisse, kapanış sonrası işlemlerde 534,54 dolarlık kapanıştan yaklaşık %5 gerileyerek 508 dolar civarına indi. Sebep basit: hisse son bir yılda yaklaşık %190, yılbaşından bu yana yaklaşık %100 yükselmişti ve fiyatlama kusursuzluk bekliyordu. Fiyat/kazanç oranı 50 seviyesine yaklaşmış durumda; böyle bir çarpanda beklentiyi aşmak tek başına yetmiyor, piyasa daha büyük bir sürpriz arıyordu. Bilanço günü hisse zaten seans içinde %2,48 değer kaybetmişti. Yani düşüş çeyreğin zayıflığından değil, birikmiş yüksek beklentinin bir miktar boşalmasından kaynaklandı.

Genel görüşümüz, çeyreğin kendisinin her cephede güçlü olduğu yönünde; skorumuz hisse tepkisini değil karneyi ölçüyor. Rekor gelir, beklentiyi aşan kâr, piyasa beklentisinin çok üzerinde bir dördüncü çeyrek öngörüsü ve yapay zekâ kaynaklı yapısal talep bir arada. Şirket geri alım ve temettü yoluyla çeyrekte 860 milyon dolar iade etti, Çin gelir payı %35'ten %28'e gerileyerek jeopolitik riski azalttı. Temel çekinceler değerlemenin yüksekliği, çip ekipmanı sektörünün döngüsel doğası ve Çin'e yönelik ihracat kısıtlamalarının seyri. Karne "al" görüşünü destekliyor; bu bir hisse tavsiyesi değil, çeyreğin değerlendirmesidir.